Informamos sobre el artículo de Director economista senior por Allianz Global Investors, Greg MeierArtículo de fecha 28/10/2022; una instantánea importante y potencialmente positiva que creemos que será útil para nuestros lectores. al final de un año complejo en todos los sentidos para los pequeños y grandes inversores.
Los inversores pueden celebrar: 2022 está llegando a su fin. A lo largo del año, la economía mundial se ha caracterizado por la inestabilidad geopolítica, un crecimiento decepcionante, una inflación disparada y la mayor subida de tipos de interés en décadas.
Los activos financieros se encuentran claramente bajo presión. Tras importantes repuntes en 2020 y 2021, las acciones globales han perdido más del 20% desde principios de 2022. Los bonos globales, que suelen ofrecer estabilidad en tiempos difíciles, están experimentando su peor año desde 1926.
¿Qué nos depara el futuro? Las dificultades son, sin duda, parte de la vida de un inversor. Pero últimamente, las noticias financieras parecen más favorables, en parte porque las expectativas son ahora mucho más modestas.
Por ejemplo, a pesar de los temores de una recesión en Estados Unidos, las empresas del S&P 500 registraron un aumento en sus ganancias el trimestre pasado. De hecho, según FactSet, el 72% de las empresas del S&P 500 han superado hasta ahora las estimaciones de ganancias de los analistas, y el 70% ha reportado un crecimiento de ingresos superior al esperado.
En el frente monetario, lo peor también parece haber pasado. Este año, la Reserva Federal de EE. UU. ya ha subido los tipos de interés en 300 puntos básicos y ha puesto en marcha un programa acelerado de ajuste cuantitativo. Ahora, los funcionarios de la Fed están señalando una posible desaceleración en el ajuste: un aumento de 75 puntos básicos en la próxima reunión de noviembre, pero solo de 50 o incluso 25 puntos básicos para finales de año. Hace apenas doce meses, la perspectiva de una subida de 50 puntos básicos habría sido impactante. Actualmente, cualquier aumento por debajo de 75 puntos básicos sería una buena noticia.
La próxima semana
Esta semana, la más intensa en cuanto a la publicación de resultados del tercer trimestre, volverá a estar dominada por los informes de ganancias corporativas. Además, los inversores estadounidenses se verán inundados de datos sobre las elecciones de mitad de mandato; las encuestas y el voto anticipado ya sugieren una pérdida de escaños demócratas en la Cámara de Representantes.
Más allá de los resultados empresariales y las elecciones, el calendario económico está repleto de actividad. La semana comenzará el lunes con el PMI manufacturero de China correspondiente a octubre, elaborado por el gobierno, que podría haber entrado nuevamente en terreno recesivo. En Japón, los inversores aguardan los datos de producción industrial y ventas minoristas, dos indicadores que podrían señalar una desaceleración del crecimiento en septiembre.
El lunes también será un día importante para los inversores de la zona euro. Los datos preliminares del PIB podrían mostrar una falta de crecimiento en el tercer trimestre tras la expansión del 0,8% intertrimestral observada entre abril y junio. Tras el aumento récord de los precios en septiembre, probablemente se prestará mucha atención a la actualización preliminar de la inflación en octubre. En Alemania, conviene estar atentos a las ventas minoristas, que podrían haber disminuido por segundo mes consecutivo, y al desempleo, que probablemente se mantendrá estable.
En Estados Unidos se esperan con especial atención dos acontecimientos. Primero, la reunión de la Reserva Federal del miércoles. Los mercados de futuros sitúan actualmente la probabilidad de que la Fed suba los tipos de interés en 75 puntos básicos en más del 90%. Sin embargo, existe menos certeza respecto a las declaraciones del presidente de la Fed, Jerome Powell, en la próxima rueda de prensa y el alcance de las futuras medidas del banco central estadounidense. El segundo evento será la publicación del informe del mercado laboral, prevista para el viernes. Los inversores prevén una ralentización en la creación de empleo (263.000 en septiembre, 200.000 en octubre) y un aumento de la tasa de desempleo (del 3,5% al 3,6%). Un mejor equilibrio entre la oferta y la demanda en el mercado laboral estadounidense complacería a la Fed... y quizá también a los inversores.
El marco técnico
Como se preveía, las acciones repuntaron, impulsadas por un pesimismo excesivo ante una situación de sobreventa significativa. Sin embargo, a corto plazo podría regresar la volatilidad. No obstante, las acciones suelen tener un buen desempeño entre octubre y diciembre, especialmente en torno a las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos (las elecciones suelen disipar parte de la incertidumbre).
Ahora que la Reserva Federal ha considerado moderar las subidas de tipos, el aumento de la rentabilidad de los bonos del Tesoro también se ha ralentizado. La continuidad de esta tendencia podría mitigar la presión alcista sobre el dólar y beneficiar a las materias primas, muchas de las cuales se cotizan en dólares estadounidenses.
Leer más | fuente: Allianz Global Investors
